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                                                                          距科創板開市僅1個交易日 券商創投熱議"尋找新定位"

                                                                          本文由:刘新知 编辑 2019年07月18日 21:26 国际人物183 ℃

                                                                          【清华本科提档线】

                                                                          國翼投資管理合伙人佟德瑞也認為科創板為其提供了新路徑♂∟〇。「部分項目是我們四、五年就開始布局的項目∟△⊙,那時候不知道有科創板☆,但資本化是一個水到渠成的過程∵,科創板相當於為我們打開了一個新的路徑↑。」

                                                                          機構挑選項目的標準也因此發生變化▽π⌒。「以前我們是和券商一起⊿,一條一條地對照審核標準♀☆⊿。」佟德瑞提到△∵,以往機構對於投資項目更注重從流動性、財務穩健角度考核⊿π♂,目前的篩選標準則從財務型到技術型轉變◇。同時♀〇,由於科創板企業普遍具有高市盈率發行的特點〇,價值發現思維的重要性提升⌒∴,投資機構要更早介入企業創新活動∴。

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                                                                          基石基金管理合伙人秦少博說∟♀,在此前的投資邏輯中〇◇,被投企業「證明我很賺錢」非常重要▽∴┊,即財務指標必須要過關∵┊,因為基金受到周期限制↑,但部分科技企業需要更長周期的資金去支持其發展☆。

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                                                                          在「融資中國2019股權投資產業峰會」7月18日的科創板分論壇上?◇┊,包括上述人士在內♂,多位與會者所在機構都有科創板項目在手□↑△,且部分機構參与了首批科創板企業的投資或承銷保薦♀♀。例如∵⊙,招商證券為樂鑫科技的保薦機構▽π?,普華永道為中微公司的審計機構∟⌒△,浙商創投為虹軟科技的投資機構♂。

                                                                          他提到♂↑,強調以信息披露為核心的科創板♀﹡♀,基於產業邏輯的企業進行IPO對保薦機構提出更高要求♂。此前券商多扮演「通道」角色π┊□,但目前要參与配售等環節⊿↑⌒。

                                                                          「以前IPO審核是監管把所有問題『地毯式』問一遍∴?,註冊制核心則在於以信息披露為中心〇♀♂,真實準確完整〇┊〇,投資者認可與否不是由監管機構決定⌒π﹡。」她表示♂π∟。

                                                                          他認為〇⌒,科創板給予了區域性股權投資機構更多機會♂,其距離企業更近┊⊙,符合科創板設立初衷☆□,即增加企業的資本化通道♂〇△。

                                                                          在國泰君安成長企業融資部董事總經理陳夕鵬看來∟,科創板「等於把我們和各位(機構)綁在了一起」π﹡。他認為∵,在科創板的制度安排中⌒□,券商要參与配售┊◇,功能上類似「一級半機構」∴。

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                                                                          科創板帶來的IPO制度改革意義⌒♀♂,他認為是「相當於在冬天的冰面上扎了一根錐子﹡,希望把冰破掉♂△。」普華永道合伙人李雪梅認為♀,更長遠的意義上π⌒,科創板和註冊制是資本市場改革中的「一塊新的戰場」◇,把好的機制、成熟的經驗引入∴◇,在未來有望帶動存量市場改革〇◇▽,引導整個中國資本市場走向法制化、市場化∵↑。

                                                                          一級市場:投資階段、退出通道生變寒冬、泥沼……當市場頻繁以上述詞彙形容近一年來一級市場的投資生態時?﹡♀,科創板的推出如何影響PE/VC♂?浙商創投聯合創始人華曄宇認為♂﹡♂,科創板提供了一個新的退出通道〇。

                                                                          券商投行人士直言壓力大從去年11月至今▽↑∟,券商投行經歷了物色擬上市企業、做盡職調查、撰寫招股說明書⌒♂▽,再到遞交申報材料及後續撰寫研究報告等過程〇┊☆,同時參与跟投、市場化定價詢價等環節∵,國泰君安成長企業融資部董事總經理陳夕鵬說↑♂,「壓力比之前更大」△◇∟。

                                                                          「對於中國原創科技∟,大部分是在to B階段♀♂,美元基金對to B生態的認知不如人民幣基金♂☆☆,同時不同投資機構對於發審規則的熟悉程度不同⌒。」他提到♂◇▽。

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                                                                          券商投行人士直言壓力大♂△↑,而一級市場投資人提到↑,其項目篩選標準發生了變化◇♂。距離科創板開市僅1個交易日♀,作為科創板企業上市之路的一線參与者☆,科創板給一級市場投資機構帶來哪些投資策略和範圍方面的變化□♂π?經歷了市場化詢價定價的保薦機構又有何感受♀↑?

                                                                          ( 郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。 )

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